蒸发3000亿港元市值后,电子烟龙头未来会怎么走?

2022-03-18 17:38:42

蒸发3000亿港元市值后,电子烟龙头未来将何去何从?

2月22日,港股电子烟概念股继续下跌。电子烟龙头斯莫尔国际(6969.HK)盘中一度跌超10%,中国博尔顿(3318.HK)一度下跌。9.8%。

消息面上,四部门印发了《清理整顿向未成年人销售电子烟,严厉打击涉及电子烟犯罪的专项工作方案》,即日起至4月底,开展电子烟销售专项整治工作。将向未成年人吸烟。

事实上,这并不是监管部门第一次出台禁止向未成年人销售电子烟的计划。市场错了吗?

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Smol国际盘中跌超10%

据公安部网站2月22日消息,近日,公安部、国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局、教育部联合印发《清扫卫生专项工作方案》整顿向未成年人销售电子烟,严厉打击“电子烟犯罪”,即日起至4月底部署专项清理整治工作。

《方案》指出,要坚持以人民为中心的发展理念,坚持线上线下相结合,清理整顿与打击相结合,开展专项整治一批电子烟校园周边的销售网点和电子烟自动售货机。,取缔一批无照经营场所,清理、删除一批网络销售电子烟有害信息,查处多起向未成年人销售电子烟违法案件,查处一批毒品-涉“顶级电子烟”等违法犯罪案件,有效保障和维护未成年人身心健康。

事实上,早在2018年8月和2019年11月,相关部门就曾发布相关通知,禁止向未成年人销售电子烟。

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ͼ/风

不过,受上述消息影响,2月22日,港股电子烟概念股继续走低。Smol国际盘中跌幅超过10%,中国博尔顿一度跌9.8%;截至收盘,思摩尔国际下跌8.18%,中国博尔顿下跌6.47%;带动烟草概念板块下跌,其中中烟香港下跌2.45%,华宝国际下跌1.27%。

对此,第一上海证券首席策略师叶尚志告诉全景财经:“上述政策是打击违法犯罪行为,对守法企业没有影响,但更关注未来政策的发展。 "

叶尚志强调,“吸烟有害身体健康,一些长期惠民政策是有延续性的。”

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Smol预计2021年收入将超过50亿

公开资料显示,思摩尔国际是一家专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备APV的研发、生产和销售的公司。

根据弗若斯特沙利文的数据,就2019年的营收而言爆款电子烟,Smol是全球最大的电子雾化设备制造商,占总市场份额的16.5%,超过了前四位的总和.

Simore的主营业务是以ODM为基础制造电子雾化设备,即电子雾化元件,收入主要来自相关产品的销售。

值得一提的是,Smol于2016年研发出全新的陶瓷加热技术,可过滤烟油中的杂质,实现瞬间雾化,使其产品更安全、口感更佳,并可实现自动化生产。2018年获得权威大奖叶奖。

2018年推出陶瓷加热技术,目前营收4.15亿元。2019年,该板块的收入增长了两倍,达到35.95亿元。

近年来,Smol的业绩呈现稳步上升的趋势。2020年营收突破100亿元,同期净利润达到24亿元。

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日前,思摩发布业绩预告,预计2021年当期利润总额和综合收益为50.24-55.53亿元,一年-同比增长109.3%-131.4%,调整后净利润51.80-57.9亿元,同比增加 33.0%-46.6%。

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市值蒸发3000亿港元

不过,相对于稳定的增长表现,思摩尔国际二级市场的表现并不理想。

2020年7月10日,思摩尔国际正式登陆港股,被市场视为“电子烟第一股”。港股上市首日,股价单日暴涨150%,总市值升至1780.49亿港元。

上市后不久,公司就受到了投资者的高度追捧。其股价在2021年1月升至每股89.06港元的高位,总市值一度接近5000亿港元。

但随后开始连续下跌。自 2022 年以来,该股已下跌 22.39%。截至目前,思摩尔国际报30.85港元/股,股价较高峰期下跌65%,总市值也较高峰期蒸发逾3000亿港元与高峰期。

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作为电子烟行业的佼佼者,思摩尔国际依然受到一些机构的青睐。

Wind数据显示,截至2021年底,26只基金合计持有0.44亿股Smol International,其中13只基金持有Smol股份爆款电子烟,占基金净值的5%以上。

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基金净值占比最高的是华安沪港深首选。该基金持有Smol International 28.30,000股,占净值的8.45%,为第一大持股。由于重仓股持续向下调整,截至2月21日,基金年内已回调10.79%。

中欧悦生活A持有Smol International 1028.100,000股,为持股数量最多的基金,占其净值的5.62%,为第七大基金重仓股.

对于思摩尔国际的未来走势,叶尚志认为,“股价从高点回落超过60%,估值修正回归不少,但国内外政策发展对公司业务目前仍存在不确定性。”

叶尚志进一步指出,“港股电子烟板块去年经历了深度调整,目前行情进入观察期,不排除仍处于盘整态势。”

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经济企稳前,基建仍有确定性

值得一提的是,近年来,电子烟行业迎来政策频频出台。

去年3月22日,官方提出“电子烟要参照香烟进行监管”。八个月后的11月26日,国务院正式印发《关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定》,在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》中增加了补充条款。 《烟草专卖法》。参照本条例中有关卷烟的规定。”,

去年11月30日,国家烟草专卖局发布了《电子烟》国家标准(征求意见稿)。紧接着12月2日,《电子烟管理办法(征求意见稿)》正式发布,征求意见期至2021年12月17日结束,自正式发布之日起实施。

也正是《电子烟管理办法(征求意见稿)》的出现,基本界定了电子烟的性质,行业迎来了法制化发展时代。

根据中国电子商会电子烟行业委员会发布的《2021年电子烟行业蓝皮书》,2021年国内电子烟市场规模(零售)为197亿元,同比比 2020 年增长 36%;国外市场零售规模800亿美元。同比增长120%,三年复合增长率35%。

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图/民生证券研报

同时,民生证券最新研究报告指出,2019年,中国有2.87亿烟民,是全球烟民人数最多的国家。2019年中国烟民比例为25%,美国烟民比例为12.7%。虽然中国烟民比例高于美国,但电子烟在中国的整体渗透率不如美国和英国。2019年英国和美国烟民中电子烟使用人数已达50.4%/32.40%,中国烟民中电子烟渗透率为只有1.2%,吸烟者尚未形成电子烟消费习惯,

在这个巨大的增量市场背后,随着监管政策的不断实施,电子烟现有的竞争格局也将发生变化。谁将成为产业链众多企业中的大赢家?

对此,民生证券分析,随着电子烟授权垄断时代的到来,行业“马太效应”或将越来越显着。根据最新规定,电子烟的批发和零售需要获得许可。目前国内市场电子烟品牌数量庞大,渠道杂乱无章。未来,随着新规的实施,电子烟终端门店将得到有效梳理,不合格门店将逐步清理。已建立一定线下销售网点的龙头企业仍将具有先发优势,有望在取得零售牌照后实现。再次发展。

海通证券预计,随着国家标准的实施,行业标准化水平将加快。《电子烟管理办法(征求意见稿)》的监管框架与卷烟类似,但有一些创新。在此制度下,电子烟行业有望得到有效监管。有利于行业的长期健康发展。预计Smol International作为标准化程度较高的头部公司,有望受益,给予“跑赢大市”评级。(责任编辑:赵艳平HF094)

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