电子烟或收税?雾芯科技美股盘前蒸发650亿元

2022-02-25 09:38:27

只要一个行业火了,人们就习惯称其为“风口”。过去几年,共享经济、直播、新能源汽车都是大势所趋,电子烟也是。风头正劲的时候,修炼者总以为自己是风,风过之后才知道自己是草。

“风吹向哪个方向,草就会朝那个方向倒下。”如果用“草在风中翩翩起舞”的状态来形容电子烟的过去,似乎很贴切。

3月22日,监管部门的风向电子烟行业吹来。工信部官网公告称,为加强对电子烟等新型烟草制品的监管,工信部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改电子烟等烟草制品的决定》。 《中华人民共和国烟草专卖法实施条例(征求意见稿)》。征求公众意见。

征求意见稿指出,本次修订的《实施条例》将在补充规定中增加一条,作为第六十五条:“电子烟等新型烟草制品,参照我国卷烟有关规定执行。本条例。”目的有三:推动电子烟监管合法化,符合电子烟产品特点和当前国际监管通行做法,同时提升电子烟监管效率。

1个月的评论缓冲期后,悬在电子烟屁股上的达摩克利斯之剑或将正式落下。

“现在只有这句话的政策,具体的实施措施还没有出来电子烟代工,所以无法判断具体的影响。”博德电子烟相关负责人告诉南都记者。大法弟子还在等待风向明朗。上述负责人表示:“博德尊重国家出台的相关政策对行业的发展。电子烟行业和其他行业一样,也创造社会财富和就业,是中国为数不多的行业之一。”中国能够在全球产业链中占据绝对优势,规范、可持续、稳定的发展是大家所期待的。”

之前的报道:

电子烟还是香烟税?雾芯科技美股盘前暴跌30%蒸发650亿元

“烟草”的冰与火之战:暴跌2000亿,电子烟新规引发行业震动

电子烟水龙头蒸发近千亿

一则监管文件,消息传出大洋,风暴迅速席卷美国电子烟龙头企业雾芯科技,一夜之间市值蒸发近一半,近千亿元。 3月23日,港股Smol International股价早盘暴跌近30%,收盘跌27.22%,市值蒸发1000亿港元。 Smol International是雾芯科技的合约制造商,也是独家生产工厂的第三方运营合作伙伴。雾芯科技电子烟产品的代工是Smol International的主要收入来源。

Wind数据显示,3月23日,A股电子烟板块指数暴跌3.45%。其中,思迈国际的大股东是A股上市的亿纬锂能。股价一度下跌20%,收盘下跌15.85%。此外,电子烟线下代理爱思德开盘跌停。据南都记者统计,仅上述电子烟板块上市公司一天就市值缩水2000亿元。

我们将不得不等待未来实施具体规则

不过,多数市场观点仍看好电子烟行业。有分析认为,在乐观的情况下,假设《烟草专卖法实施条例》的修改受阻,国家将转而采取“登记制+消费税”的监管方式。雾化电子烟。在此情况下,龙头企业经营确定性大幅提升,领先地位进一步巩固,营收预期保持稳定。

天风证券认为,由于雾化电子烟等新型烟草与传统卷烟在核心部件、产品功能、消费方式等方面存在同质性,未来仍需等待具体规则待落实,监管落实将有效推高行业门槛。

在中立的情况下,假设雾化电子烟监管最终成功纳入《烟草专卖法实施条例》的实施范围,但工信部和预计国家烟草专卖局将向Smol和Fog Core Technology等领先的民营企业颁发奖项。烟草专卖许可证和税收同时增加,或中国烟草专卖但从Smol购买产品。在此情况下,龙头企业后续经营的确定性将明显提升,但利润率预期存在向下修正的可能。

在极端情况下,如果电子烟被垄断统一管理,企业经营将遭受严重挫折。中信证券指出,如果电子烟监管最终成功纳入《烟草专卖法实施条例》的实施范围,并与卷烟模式类似,国家将实施垄断经营,统一电子烟生产、销售和进出口管理。在中烟系统以外的生产和批发环节,不得颁发烟草专卖许可证。雾芯科技国内运营预计不复存在,Smol可能只保留雾化设备生产业务,不接触烟油。

适合龙头企业还是中小型厂商?

尽管资本市场出现“滑铁卢”,但在接受南都记者采访时,不少从业者仍表示对电子烟行业的长期看好。

王强(化名)是某头部电子烟公司的员工。他告诉南都记者,新规对电子烟头部品牌是利好,因为他进入行业早,有自己的产品、渠道、研发等布局。新规没有全面禁止电子烟销售,这也说明国家对这个行业的认可和认可,相信未来会越来越规范。

对于很多行业新品牌来说,他们仍然是靠补贴抢占线下渠道。没有自己的产品储备和专利技术,应该会有很大的影响。 “另一个是通配符和假货的问题,一直是业界比较头疼的问题,通过新政策的出台,有望被淘汰。”王强说。

但是,从业者于先生(化名)却表达了相反的看法,他担心当前监管政策的不确定性。他认为,在电子烟的新规下,龙头企业会很难过,因为政策主要是从龙头企业整改。相比之下,中小厂商可以赢得一些空间。 “龙头企业自身也存在一些问题,目前烟弹成本不高,一些大厂卖的烟弹价格太贵,最近代工厂都在给大品牌做通配符。不过,代工门槛很低,假冒伪劣的也不少,一般小县城的大品牌烟弹大部分都是A货。”

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告别“烧钱”模式,争夺技术实力

电子烟参照卷烟法规实施新规,税收问题成为关注焦点。据国家烟草专卖局通报,我国卷烟综合税率为66.6%。此前,电子烟的主体被归类为电子产品,而烟油则是食品。对普通商品仅征收13%的增值税,避免了占税收总额60%的消费税和烟叶税,税负远低于传统烟草。如今,电子烟可能会参照卷烟法规实施,税费支出将大幅增加,对公司业绩产生重大影响。

王强表示,电子烟未来的盈利能力很大一部分取决于税收政策,但迟早会出台新的税收政策,这意味着将重新构建利润分配模式,依靠微观业务,飞货价格高的厂商将被淘汰,依赖补贴且没有盈利能力的厂商也将被淘汰。

监管层级提高,迫使行业拐点提前到来。从从业者的角度来看,新规实施后,对整个电子烟行业都有好处,不太可能一刀切。预计新政策将侧重于规范销售、保护未成年人和控制资格。下一步是在技术、品控、销售渠道和供应链管理等方面展开竞争,高补贴、加速开店的“烧钱”模式将全部结束。

而王强还透露,他们公司正在建设自己的工厂,以加强对供应链的质量控制和控制。 “如果国家这次整顿生产,要求资质,小代工厂就没法继续下去了。”

深圳相关企业近8000家,产能占全球90%

王强的公司位于深圳,计划在今年推进 IPO。在全球电子雾化器市场中,深圳占据了全球90%的电子烟的生产和出口。深圳宝安区的沙井和福永两条街道也被称为全球“雾谷”。

天眼查专业版数据显示,深圳电子烟相关企业近8000家,约占全国相关企业总数的16.8%。其中,3000多家集中在宝安区。在深圳市宝安区,平均每1平方公里土地就有8家电子烟相关企业。深圳还催生了两家电子烟上市公司——思摩尔国际和雾科技。前者是全球最大的电子烟代工工厂,后者是知名电子烟消费品牌“悦刻”的母公司。

王强认为,新规的出台与近期电子烟行业资金过热有关。 “本来,电子烟行业还是一个发展中的行业,大家都在看,悦刻上市的时候,资本疯了多少,估计资本已经关注行业前五甚至前十的品牌了。”去年,王强打算自己创业。对于一家电子烟店来说,在找店的时候,只要房产中介听说是电子烟品牌,租金就会翻倍。 “大家都认为电子烟利润丰厚,非常有钱。”

电子烟的“致富”效应也吸引了一大批从业者。于总坦言:“目前,电子烟市场很大,鱼龙混杂,一些小厂特别隐蔽。为了节省成本,生产烟弹的烟油不好,质量也不好。”生产出来的烟弹也很差;烟杆配件也有问题,因为电子烟是高温加热的雾化产品,使用劣质陶瓷烟芯、烟杆等可能会产生有害物质,吸入有毒物质等作为塑料,对人体健康造成损害。”

近80%的电子烟相关企业注册资本不足200万

天眼查专业版数据显示,目前中国有超过70000家企业名称或经营范围包括“电子烟、电子雾化器”,状态为经营、存在、迁入、迁入电子烟相关公司。从企业类型看电子烟代工,52%的相关企业为个体工商户,47%的相关企业为有限责任公司。注册资本方面,近80%的电子烟相关企业注册资本不足200万。

从行业分布来看,近90%的电子烟相关企业分布在批发和零售行业。从地域分布来看,广东电子烟相关企业数量最多,超过1.万家。江苏省相关企业数量位居第二,超过6300家。浙江和山东在三、排名第四,电子烟相关企业分别超过4200家和3400多家。

天眼查专业版数据显示,2020年我国电子烟相关企业年注册量猛增,全年新增相关企业(全企业状态)超过8万家,年注册增长率高达96%%。分季度看,第四季度增幅最大,新增电子烟相关企业超过10000家。

截至3月23日,据工商登记,天眼查专业版数据显示,我国共有3200多家电子烟相关企业被注销或撤销。其中,2020年被注销或撤销的企业近1000家,约占“死亡”企业总数的31%。

观察

行业或快速聚焦头部

通过市场机制和规模效应来规范发展

有业内人士表示,经过强力监管的洗礼,电子烟行业将迅速聚焦头部,更快走向标准化。在规范的环境下,鼓励企业积极竞争,通过市场机制和规模效应,做到更好才能更好,从而推动整个行业向上发展。

事实上,从2018年开始,电子烟已经经历了几轮监管风暴。 2018年,国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人销售电子烟的通知》。 2019年,两局进一步印发《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通知》,要求所有互联网线上渠道禁止销售电子烟产品。

从“禁网”到“参照卷烟法规实施”的监管新规,电子烟行业正在加速出清进程。中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖维诺此前呼吁相关企业积极参与南都记者采访,共同推动电子烟行业规范化、标准化、国际化发展卷烟行业。实现全球电子雾化产业的健康可持续发展,离不开未成年人保护、质量安全、市场前景、监管四大核心要素。

统筹:南方都市报记者程阳

撰稿:南方都市报记者黄良东程阳

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