新型烟草制品的特点：不需要燃烧，极大减少了

新型烟草制品特点：无需燃烧，大大减少燃烧产生的焦油等有害成分，比传统卷烟危害小；不会产生二手烟，不会影响公共环境和他人的身体健康，一定程度上缓解了公共场所吸烟与禁烟的矛盾；它含有烟草成分，能在一定程度上适应和满足消费者的生理需求。

新型烟草制品的开发过程虽然短暂，但发展迅速。自15年前成立以来，发展坎坷，但相关产品的销售却一直蒸蒸日上。根据《2017年世界烟草发展报告》数据，2017年全球电子烟市场规模达到120亿美元。

多重因素驱动新型烟草产业发展

消费升级带动新型烟草发展。2017年，我国人均GDP达到8800美元，经济发展处于消费升级阶段。传统的吸烟方式会导致肺部疾病和心血管疾病，容易产生“烟瘾”，威胁人类身心健康。电子烟不仅大大减少了吸烟对人体的危害，而且减少了“二手烟”的危害，不造成环境污染。因此，人们生活水平提高带来的健康需求将减少传统卷烟的消费，增加电子烟或新型烟草的消费。

政策推动新型烟草的发展。政府控烟政策引发的戒烟减烟需求有望加速电子烟对传统烟草的替代。此外，许多国外已经在政策上支持新型烟草的发展，国内政策也在加速推进。2018年至今，2018年全国烟草工作会议于1月16日召开，国家烟草专卖局于5月11日召开加强烟草专卖市场监管电视电话会议电子烟ODM，

技术发展带动新型烟草的发展。在排放方面，电子烟排放量是传统卷烟的 8%，而加热不燃烧烟草产品仅为 5%。从细胞毒性来看，电子烟仅为传统卷烟的9%，加热不燃烧烟草制品为传统卷烟的14%。并且随着技术的发展，这些产品的质量还在不断提高。

受经济利益驱动。烟草业增加税收和价格的潜在趋势。使用电子烟或新型烟草具有更加突出的经济优势，从而加速替代传统烟草。此外，还可以留住一些戒烟的顾客。当新烟草的使用对健康的影响有限时，更多为了健康而戒烟的人可能会选择新烟草。

新烟草业的现状

新型烟草产业空间巨大，增速高。根据《2017年世界烟草发展报告》数据，全球电子烟市场规模已达120亿美元，其中海外市场占比达94%。美国是最大的电子烟市场。P&S Market预测，到2023年，全球电子烟市场规模有望达到480亿美元，年均复合增长率为25.99%。研究报告还指出，我国电子烟普及率不足1%，我国烟民人数众多，国内电子烟市场发展潜力巨大。

新型烟草的主要消费者是发达国家。在国内市场，虽然我国生产了全球90%以上的电子烟，但国内消费市场仍然很小。从出口市场来看，欧美市场占83.7%的出口份额，而最终在国内消化的产品只有6%。2017年，新烟草产品消费量前三位的分别是美国、英国和意大利，消费额分别约为4亿美元、17.8亿美元和15亿美元。

菲利普莫里斯国际、英美烟草、日本烟草国际和帝国品牌四大烟草公司约占全球市场的65%。面对快速增长的电子烟市场，国际烟草巨头已经嗅到了商机，开始布局。日本烟草国际公司制定的目标是到2020年实现公司加热烟草产品在中国市场份额第一的目标。

新烟相关上市公司

据了解，目前电子烟供需格局稳定。虽然欧美国家是主要市场，但全球近90%的电子烟及其配件产自我国。电子烟产业链包括上游原材料供应商、电子烟设计制造商、下游销售企业。

从上游原材料层面，可分为电池原材料供应商（电池、电池、控制电路）、雾化器原材料供应商（塑料、玻璃、五金、加热电阻）和烟油原材料供应商。

中游主要是电子烟的设计和制造，可分为专业的电子烟制造公司和国际烟草巨头制造部门。国内自主品牌市场份额较小。国内烟油企业主要依靠OEM/ODM模式，在国外享有盛誉。品牌进行OEM生产。

下游通过代理商和分销商输送给零售商，包括知名电子烟品牌商家、大型超市、便利店、药店。目前，电子烟消费市场主要集中在美国、英国等海外国家。随着市场的成熟，目前分散的电子烟生产行业未来将走向整合。

目前国内涉足电子烟的上市公司主要有以下几种：

英曲科技：公司电子烟业务主要是电子烟IQOS精密塑料件，其直接客户为Venture，终端客户为国际烟草巨头PMI。公司2017年电子烟元器件业务收入约15亿元。

华宝国际：公司主要从事香精香料、烟叶、烟草新材料、烟草新产品的研发、生产和销售。以消费者口味趋势为导向，以技术创新为驱动电子烟ODM，采用技术系统集成。烟草行业和快速消费品公司提供产品香精系统解决方案和全面的技术服务。

Mcwell：公司是一家从事电子烟研发、生产和销售的民营科技创新企业。公司99%以上的营业收入来自一次性电子烟和雾化器。公司股票自在股份转让系统挂牌上市两年以来，股价已上涨逾10倍。