电子烟监管终于来了,这些股最受新政影响

2021-12-11 10:09:30

文章|AI金融机构陈畅张永勤启宁

编辑|郭路清

电子烟的监管终于来了。

3月22日,工业和信息化部公布了《修改决定(征求意见稿)》(以下简称《实施条例》)。此次对《实施条例》的修改,在附则中增加一条,作为第六十五条:“电子烟等新型烟草制品,参照本条例卷烟相关规定执行。”

一石激起千浪。电子烟第一股雾芯科技(RLX.N)一天内下跌47.84%,市值蒸发144.58亿美元,折合人民币940亿元;同为电子烟巨头的斯摩国际(06969.HK)也下跌27.22%,市值缩水1066亿港元,折合892.800万元。A股电子烟概念股亿威锂能(300014.SZ)市值也蒸发248亿元。雾芯科技、思摩国际、亿维锂能三家公司市值合计缩水2000亿元。

“其实,电子烟作为一个比较新的东西,难免会陆续出台监管措施。” 3月23日上午,雄狮基金基金经理曲全如对人工智能财经表示,“从零售角度来看,未来行业将进一步引入市场化机制。”

电子烟概念股集体暴跌

3月22日下午,工信部消息称,为加强电子烟等新型烟草制品监管,工信部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例》。决定(征求意见稿)》,这是继2019年互联网禁止销售电子烟后的又一重磅消息。

受新政影响,首当其冲的是3月22日晚开盘的美股上市公司电子烟品牌RELX悦刻的母公司五芯科技,盘前跌幅超过40% .

3月23日A股和港股开盘后,相关上市公司均出现不同程度下跌。

最典型的就是亿维锂能。3月23日,亿纬锂电盘中暴跌20%,一度逼近跌停,最终收盘下跌15.85%收于69.63元/股,有市场价值1240亿元。,较前一交易日减少近248亿元。公开资料显示电子烟代工,亿纬锂能持有森摩国际32.44%的股份,森摩为电子烟品牌悦科的代工方。

亿纬锂能在互动平台回答投资者提问时表示,公司是行业领先的锂电池制造商,为国内外知名企业供应电子雾化器电池,不涉及电子产品的制造和销售。香烟。

此外,国内唯一高纯尼古丁供应商金城药业(300233.SZ)收跌12.4%,而冀优(603429.SH)则大幅下挫< @k20@ >37%。

截至当日收盘,Wind电子烟指数下跌3.45%,盘中下跌4.44%。纳入指数的13只股票中,只有3只标的股票分红,10只标的股票全部下跌。

港股方面,港股电子烟板块在3月23日早盘低开,其中Smol International盘中大幅下挫,跌幅近40%。截至收盘,虽然跌幅收窄,但仍下跌27.22%,报收48港元/股,上市公司市值从昨日近4000亿港元缩水2851亿港元。

中信证券同时指出,如果出现严格垄断管理的极端情况,斯莫拉未来三年业绩预测将下调25%-30%。

电子烟香精制造商中国博尔顿(03318.HK)盘中暴跌40%。截至收盘价,其股价跌至每股4. 9港元,跌幅为23.08%。

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相比之下,传统烟草类股逆势上扬。截至收盘,从事中国烟草专卖产品生产、销售和进出口业务的中烟香港(06055.HK)上涨6.68%至18.520港元/股,市值128亿港元。

电子烟迎来强监管

电子烟又称“电子尼古丁传递系统”,以“戒烟”为卖点。通过加热含有尼古丁丙二醇、植物甘油等化学成分的烟油,转化为气雾剂供用户吸入,声称可以避免燃烧产生的焦油,达到既能产生愉悦感又能减少物理伤害。

自 2000 年进入中国以来,电子烟一直生活在“夹缝中”。虽然由于监管原因不能高调,但这并不妨碍电子烟市场的崛起和行业龙头的诞生。1980年代出生的王颖通过RELX悦刻实现了660亿元的身家,而思美国际也在港交所敲响了警钟。中国疾病预防控制中心2019年的一项调查结果显示,中国15岁及以上青少年使用电子烟的人数为1035万。

相比之下,电子烟的安全性一直存疑,监管也处于模糊地带。随着《实施条例》的出台,电子烟终于迎来了监管。

《征求意见稿》明确提出,鉴于电子烟等新型烟草产品与传统卷烟在核心成分、产品功能、消费方式等方面具有同质性,电子烟等新型烟草产品应参照《实施条例》 我国对卷烟相关法规的实施。

这无异于赋予电子烟新的身份,其监管也将得到提升。

光大证券分析,对传统卷烟的监管,通常综合考虑利税、经济发展、消费水平和戒烟环境等因素,对销量的控制较为严格。以电子烟为主,目前只对电子烟征收增值税。未来,烟草税可能会以某种形式(从量或从价)征收。考虑到对青少年的保护,国家可能会从口味、宣传、内容等方面考虑电子烟。等角度进行一定的引导和控制。

或以执照的形式经营

“电子烟可能会在电子烟的各个方面以许可证的形式接受国家监管和运营。” 对于《征求意见稿》,一位卖家分析师表示。

2019年,中国证券研究所表示,未来电子烟可能会被整体纳入烟草专卖体系。根据现行烟草政策,从事烟草专卖产品的生产、批发、零售,以及烟草专卖产品的进出口业务和涉外烟草产品购销的,必须按照规定申请征收。符合《烟草专卖法》和本条例《烟草专卖许可证》的规定。

这意味着,如果被纳入“垄断”,所有门店申请成功后都需要“获得许可”。2020年前三季度,悦刻线下渠道收入同比翻番至22.1亿元;110 家授权经销商、5,000 多家专卖店和 100,000 多家零售店。如果转为垄断,经销商的权力将被明显削弱。

“对于RELX悦刻、鱼子等终端品牌,从乐观的角度来看,招商可以继续,但需要营业执照(难度预计会小一些),门店广告、微商等都是不允许;从量税或从价税将减少 部分产业链的利润率,业绩向下调整,但仍能自然增长。垄断尼古丁,进而控制电子烟行业的增长速度。品牌商的增长速度被框定在较低的范围内。” 据浙商证券分析,该政策尚无监管规定,但很明显,电子烟监管的主体是中烟。

也有分析人士表示电子烟代工,考虑到电子烟设备的复杂性,如果允许自有品牌申请资质,可能会出台更多口味、内容、税收等细节,预计产业链上下游集中。进一步增加。

娟娟智库也认为,本轮监管政策的出台,是基于资本带动电子烟行业的快速发展。

“无意禁止所有民营电子烟企业,未来的电子烟市场仍有给民营电子烟企业发展的空间。不过,过去低门槛、自由经营的时代将彻底结束。 ——卷烟行业已进入特许经营时代。”其分析道。

本文首发于《财经》周刊AI财经。未经许可,请勿在任何渠道或平台转载。必须调查违法者。

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