比亚迪为什么要进入电子烟代工领域?(深度好文)

2023-02-11 01:44:41

作者| 谢思雨

编辑| 每周

上个月,比亚迪电子(002594)进军电子烟代工领域的消息在电子烟圈引起热议。

毕竟,电子烟在中国还属于灰色地带,有点像2013年前后的互联网金融——没有明确的监管,政策支持与否也模棱两可。

这个时候,最能提振行业士气的,就是大资本、大公司的入场。 毕竟大家都认为大公司敢来,是考虑了风险。 因此,当比亚迪电子进军电子烟行业的消息传出后,比亚迪电子股价随即上涨了22%。

在大多数人的眼里,提到比亚迪,大家都会想到它的汽车业务。 了解多的人可能知道比亚迪的代工业务。 比亚迪于1995年开始进入电子产品代工领域,是全球第二大手机代工企业,仅次于富士康。

事实上,比亚迪的产品线很长。 比如从汽车领域衍生出新能源产业(光伏产品、储能电站等)、轨道交通、公交业务。 在代工领域电子烟代工,除了为华为、小米手机代工外,还进入了无人机代工领域。 客户包括大疆,以及智能家居、游戏硬件、显卡、POS机等产品的代工。

在外人看来,比亚迪进军电子烟领域,觉得影响很大,但在业内人看来,家常便饭,代工名单上却多了一个新产品。

01 比亚迪为何进军电子烟领域?

这个问题很明显,谁都知道这个领域赚钱。

比如电子烟领域的代工巨头思摩国际,2019年整体毛利率为44%,净利率超过20%。

相比之下,比亚迪2020年的毛利率目前为19.4%,净利率仅为3.8%。 两大业务中,汽车业务的毛利率为25.2%,手机代工业务的毛利率在12%至13%之间,不及电子烟代工业务的毛利率高。

从增速来看,电子烟行业市场也在快速扩张。 Smol国际的营收从2016年的7亿元增长到2020年的100.1亿元,年化增长70%。 尤其是2020年,在疫情影响下,公司营收同比增长32%。

据一些券商估计,到2024年全球电子烟市场规模将在1000亿至1200亿美元之间,增速将攀升至35%。

这个增速堪比比亚迪在智能汽车上的重金押注。 IDG亚洲(国际数据(亚洲)集团)总裁朱东方发布的《2020年智能汽车产业研究报告》预测,2020-2025年,智能汽车复合增长率将达到36%。

但与智能汽车领域相比,比亚迪在电子烟领域的机会非常大,因为竞争者并不多。

在汽车领域,别说BBA、大众丰田、特斯拉,就连国内的蔚来(NIO.N)、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、上汽也都是吃素的。

在电子烟行业,比亚迪最大的对手是思摩尔国际,虽然对手确实很强。 但与比亚迪相比,就相形见绌了。 无论是研发投入、研发人员数量,还是技术研发实力,都不是一个档次的。

02 与 Smol 国际对决

所以,思摩尔国际是最不愿意看到比亚迪进入电子烟代工领域的。 消息一出,思摩尔国际股价随即大跌17.1%。

既然两者是未来的竞争对手,那么也有必要拿比亚迪和思摩国际做个对比。

先说比亚迪的劣势:

说实话,比亚迪刚进军电子烟行业的时候,一开始很难和思摩尔国际竞争。

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因为虽然电子烟的技术含量还没有达到芯片行业的水平,但也不是没有门槛。

Smol国际最大的护城河是其陶瓷雾化核心FEELM技术。 2012年,Smol开始研发陶瓷雾化芯。 2016年,成功研发第一代FEELM陶瓷雾化芯。 2018年推出第二代FEELM雾化技术。 ,这是Smol的专利壁垒。

据雪球阿呆博士介绍,FEELM雾化芯的核心设计是三个方面:S型电极、碗形设计、多孔陶瓷材质。 前两个非常容易复制,第三个则不那么容易。

虽然其他厂商也能做出类似功能的产品和普遍可用的产品,但Smol的质量更可靠,性能领先30%左右。 也就是说,头部厂商基本上没有其他选择。

还有专利壁垒的问题。 作为陶瓷雾化芯的开创者,斯摩尔申请了多项专利。 比亚迪想绕过去可没那么容易,一不小心就会被起诉。

接下来说说比亚迪的优势。

比亚迪拥有强大的研发能力。 2020年,比亚迪电子研发投入21亿元,研发团队超过12000人。 累计申请专利8281件,已授权6280件。 相比之下,思摩尔国际2020年研发人员634人电子烟代工,全年研发费用4.19亿元。

而且,比亚迪在电子烟方面也有一定的积累。 比亚迪电子前期主要布局加热不燃烧产品,去年加大了电子雾化烟弹的研发力度,拥有独特的技术和设计能力,陶瓷等核心部件自主研发。 今年早些时候,比亚迪股份有限公司还公开了一项名为“电子烟”的专利。

另据悉,比亚迪多年来一直在为陶瓷雾化芯的专利布局做准备。 目前已准备数十条全自动无人化电子烟加工生产线,预计4-5月开始量产。

去年12月2日,深交所上市公司中精电子在互动平台上透露,公司电子烟产品主要由比亚迪生产,批量供应给海外品牌客户。 初步预计 2021 年第二季度会有更多的交易量。

此外,从客户的角度来看,虽然现在雾芯科技(RLX.N)等厂商主要是与Smol国际合作,但没有人愿意把所有的鸡蛋放在一个篮子里,把所有的命脉都交给一家公司。

所以在比亚迪入局之后,各大品牌肯定很高兴能和摩尔国际有一个竞争对手。

一是相互竞争降低成本,二是有替代品,所以如果比亚迪的表现不是太差的话,会有很多品牌愿意将部分生产转移给比亚迪。

但对于Smol国际来说,这一定是最不应该看到的。

03 富士康是比亚迪电子烟的最大对手?

比亚迪进军电子烟行业后,未来如何走,有两种可能。

第一,按照现有的策略,我们一直选择贴牌的方式,就像富士康和苹果的关系。 这条路比较稳,但相对而言,如果市场成熟,大品牌在市场上有了话语权,利润空间必然会被压缩。

二是先去代工积累经验,再做自己的品牌。 这条道路的好处可以最大化。

但也存在风险。 一旦做了自己的品牌,就会和贴牌品牌竞争,贴牌的路走不下去。 而且,能否成功打造自己的品牌,还有机遇和运气的因素。 比如RELX悦刻已经在抢下线了,比亚迪能不能来得及还不好说。

一个猜想:如果从代工路线来看,未来比亚迪在电子烟领域最大的竞争对手不会是思摩国际,而是富士康,毕竟后者现在正在寻找转型的机会。

事实上,从2014年开始,市场就一直传出富士康进军电子烟领域的传闻,并一直在与电子烟行业龙头企业洽谈天价收购,但此后一直没有得到确切消息。 .

2016年,社交媒体曾报道富士康在深圳龙华总厂生产了数十万支电子烟iCub。

不过后续并没有这款电子烟上市的消息,真假也无从知晓。

然而,目前电子烟市场的规模和普及程度与几年前已不可同日而语。 如果未来富士康进入电子烟代工领域,相信没有人会感到意外。

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