11月1日电子烟消费税落地雾芯科技将步入正轨

11月1日电子烟消费税的实施，在业内人士看来，意味着最后的利空消息已经用尽，电子烟行业将走上正轨。

11月23日，国家烟草专卖局发布《关于限制投放电子烟产品、雾化器、电子烟尼古丁等产品的通知》。，进一步细化对电子烟的监管。

随着政策不确定性的消除，电子烟行业迎来了新的发展阶段，相关企业告别了以往的暴利时代。

电子烟龙头雾芯科技（RELX）最新发布的三季度财报显示，净营收和净利润双双下滑。消费税实施后，预计毛利率也将面临下滑。

新政策下，电子烟企业也在寻找新的增长点。除了海外布局，悦刻、摩迪、柚子等都瞄准了咖啡市场。

“靴子落地”之后，雾芯科技也将面临新的挑战。

性能下降

从财报来看，雾芯科技三季度的业绩似乎并不尽如人意。

财报显示，三季度，无心科技实现净利润10.4亿元，同比下降37.7%，环比下降一半；非美国通用会计准则下，调整后净利润3.3亿元，同比下降27.4%，环比下降25%。

2022年至今，无芯科技的业绩与去年相去甚远。

2021年初，无心科技正式登陆纽交所，首日市值达到458亿美元，约合3000亿元人民币。其营收也在去年一季度和二季度达到顶峰，分别为24亿元和25.4亿元。

今年前三季度，雾芯科技实现净营收49.9亿元，同比下降24.5%。非美国通用会计准则下，前三季度调整后净利润13.3亿元，同比下降22.7%。

五芯科技将业绩下滑归因于新政策的实施。五芯科技董事长兼CEO王颖表示，“三季度，公司将平稳过渡到2022年10月1日起全面实施的新国标。做好准备，减少老产品的出货量，逐步转向新国标。”

今年4月，《电子烟国家标准》发布，10月1日正式实施，水果味电子烟全部下架，只有国标烟草味电子烟和带儿童烟具提供了锁；从事电子烟生产经营的电子烟市场主体应当取得烟草专卖许可证等。

水果味电子烟一直深受年轻消费者的喜爱。

根据艾媒咨询《2021Q1中国电子烟行业发展现状及市场调研分析报告》显示，在众多购买电子烟产品的因素中，口味排在第一位，占比达70.9%。

根据《2021-2022年全球电子烟行业发展趋势专题报告》调查数据显示，中国消费者更青睐水果味和食品味浓郁的电子烟（60.9%）。最受中国消费者欢迎的电子烟口味是水果味（68.5%）。

水果味电子烟禁售后，电子烟对消费者的吸引力也大打折扣。

电子烟用户张浩说，他在朋友的推荐下，于2018年开始尝试电子烟，并在失去果味烟弹后戒掉了电子烟。

“吸电子烟不就是为了水果味吗？” 在张浩看来，烟草味的电子烟毕竟不是真烟，口感也不好。直接抽烟比较好。

电子烟零售商也受到影响。

根据规定，从10月1日起，零售商、代理商和经销商要想继续经营，必须持有烟草专卖零售许可证。在提高销售门槛的同时，没有水果味的豆荚，特许店的销量也大幅下降。

蓝洞新消费对943家持牌店主的调查显示，77%的店主表示10月国标销量很差。至于10月份是否赚钱电子烟代工，71%的店主表示入不敷出，22%勉强入不敷出。，只有不到 7% 的人赚钱了。

据北青报报道，10月份走访市场时，发现小部分门店已经关门，并贴出“转让”字样。

一位店主透露，以前一天能卖到1000元，现在有时候几天都没有生意，他也在考虑要不要继续。

湖南另一位店主表示，水果味停产后，开始想办法转型。结合他之前做咖啡的经验，店面重新装修，开始做咖啡。

消费税影响

“从 2022 年 11 月 1 日起对电子烟制造商征收 36% 的消费税，将对我们未来几个季度的盈利能力产生不利影响。” 五心科技CFO陆超说。

受影响的不仅仅是雾芯科技。从行业的角度来看，消费税的开征意味着电子烟行业最后一个利空消息告一段落，但也意味着肆无忌惮的“暴利时代”结束。

10月25日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》（以下简称《公告》），将电子烟纳入消费税征收范围，将电子烟纳入烟草税目。头。

《公告》称，电子烟采用从价计价方式计税。生产（进口）环节税率为36%，批发环节税率为11%。

有业内人士分析，开征电子烟消费税有利于电子烟行业稳定发展。由于部分中小电子烟企业将退出市场，对目前占据市场主导地位的龙头电子烟企业普遍有利。

因此，消费税公布后的第二天，电子烟概念股就大涨。其中，无芯科技涨幅达42.98%，斯莫尔国际涨幅超过20%，中国博尔顿涨幅超过12%，华宝国际涨幅超过11%。.

但与此同时，征收消费税也意味着电子烟企业的利润承压。

根据《公告》，电子烟生产过程中的消费税由商标持有企业即品牌商缴纳。比如思摩国际为悦刻品牌生产电子烟，消费税由悦刻承担。

但最终是由品牌方和供应链上的企业承担，还是直接让产品涨价由消费者承担，此前一直有猜测。

本期消费税正式实施后，零售价格也相应上涨。

11月1日凌晨，全国统一电子烟交易管理平台更新了国标产品含税批发价和建议零售价，各大电子烟品牌均出现不同程度上涨。

据红星资本局消息，RELX悦刻、Yooz柚子、魔笛、VTV、SNOWPlus、小野等品牌均出现了不同程度的零售涨价。其中，Yooz柚子，11月前，一荚零售价为70元/盒，现已涨至80元/盒。魔笛一盒的价格也从99元/3个涨到了130-150元。

虽然零售价格上调会在一定程度上抵消消费税的影响，但没有水果味的烟弹，加上价格上涨，有业内人士预计，电子烟零售业务长期不容乐观跑步。

此外，根据此前中泰证券（6.850，-0.03，-0.44%）从海外税负经验和情景分析的角度测算，假设终端价格上涨20%，毛利占比在每个链接中保持不变。因此，主机厂、品牌商、分销商和零售商销售的每台烟弹的毛利比税前低约23.5%，毛利率分别比税前低22.5、18.3、11.9和12.1个百分点。工业端和品牌端比批发和零售端受到的影响更大。

寻找新的增长点

过去电子烟代工，电子烟行业被公认为名副其实的“暴利”行业。

公开数据显示，2021年，雾芯科技实现全年营收85.21亿元，净利润20.28亿元；电子烟上游供应商思摩国际年营收超137亿元，净利润54.43亿元。

研究机构欧睿数据显示，2019年至2021年的三年间，国内电子烟产业规模将以接近60%的年复合增长率增长。

随着政策监管的不断完善，告别“暴利”的电子烟企业也开始寻找新的增长点。

出海被认为是国内电子烟行业未来发展的重点。

一方面，受政策鼓励，电子烟税收政策明确纳税人出口电子烟适用出口退（免）税政策，继续享受电子烟出口13%的退（免）税政策。 - 未来的香烟。

2019年，RELX悦刻开始探索海外业务。进入东南亚市场半年后，RELX悦刻占据了当地电子烟市场第一的位置，并迅速在全球40多个国家积累了数百万消费者。

去年，RELX悦刻加速海外布局，成立新的海外业务公司“RELX悦刻国际”，开始尝试本土化运营。

与此同时，国内第二大电子烟品牌YOOZ柚子也不甘示弱。今年年初，YOOZ柚子国际CEO陈谦曾公开表示，2022年YOOZ柚子将在海外推出至少20款一次性新品。

目前，YOOZ柚子海外月销量已达到国内月销量的三分之一，预计2022年将超过国内月销量。

另一方面，海外对一次性产品的需求巨大。

据ECigIntelligence统计，在美国市场，从2019年第一季度到2021年第二季度，一次性电子烟品类从不足100个增加到近2000个，增长了约20倍。加拿大、英国和俄罗斯的一次性卷烟市场在 2019 年后也迅速起飞，并将在 2021 年加速增长。分析公司 GIA 估计，一次性电子烟 将在 2020-2027 年以 7.7% 的复合年增长率增长。

此外，根据《2022电子烟行业出口蓝皮书》显示，我国电子烟行业是疫情期间逆势增长的代表行业之一。2021年电子烟出口规模将达到1383亿元，较2020年同比增长180%，增速远超同期全国货物出口总额。预计2022年电子烟出口总额有望达到1867亿元，增速达35%。

此外，电子烟品牌也专注于咖啡业务。

去年11月，御子开始发力咖啡，今年年初在北京三里屯开了第一家咖啡店。

RELX悦刻将在2021年推出咖啡连锁品牌和口腔雾化业务，今年5月在深圳宝安设立咖啡研发室。目前，咖啡业务由联合创始人姜龙带领的团队负责，可见其对公司的重视程度。

同样是在今年4月，魔笛官方账号发布了“日间咖啡夜酒，魔笛在手”的海报，正式宣布新增精品咖啡和精酿啤酒两大品类，着力打造精品系列。电子烟、咖啡和精酿啤酒。一个综合商店。

然而，无论是海外还是咖啡，面对陌生的市场和领域，新的挑战都会接踵而至。电子烟品牌能否在政策带来的“阵痛”下成功转型，仍需质疑。