2022年我国电子烟政策密集出台行业竞争回归产品本源

2022-10-05 15:55:15

2022年4月中旬,我国电子烟政策密集出台。4月13日正式国标发布后,4月15日同时下发生产许可证、批发零售许可证等指导性文件,综合监管框架基本建立。在有限品位、非专卖店模式下,行业竞争回归产品本源。

本周话题:雾芯科技公布电子烟生产配额,行业发展逐步有序

悦刻电子烟商标权人雾芯科技(RLX)7月22日公告,旗下一家子公司已获得国务院烟草专卖局颁发的生产企业许可证,核定生产能力为年产1505万支烟杆和3.287亿支。豆荚,每年610万个一次性电子烟,获得的《制造企业许可证》有效期为2022年7月18日至2023年7月31日。

获批金额高于三年平均水平,约为21年实际出货量的70%。近三年,雾芯科技分别出货430万支、1020万支、1950万支烟杆,三年平均出货1133万支,其中1505万支将在2021年左右出货。 77.18%豆荚的体积;近三年烟弹出货量分别为7400万只、2.13亿只和5.06亿只,三年平均出货量为2.64亿只,2021年批准出货量为3.287亿只,达到65.02%的水平。根据烟草专卖局《关于批准电子烟相关生产企业生产规模有关问题的答复》,省烟草专卖行政主管部门统一组织人员对生产设备名义产能、三年平均实际销售量、工业设备产能利用率进行了调查。现场检查,烟草专卖行政主管部门结合相关数据和实际情况,综合测算,形成企业生产规模核定值。从实际审批结果来看,审批规模高于三年销售平均水平。结合相关数据和实际情况,综合测算,形成企业生产规模核定值。从实际审批结果来看,审批规模高于三年销售平均水平。结合相关数据和实际情况,综合测算,形成企业生产规模核定值。从实际审批结果来看,审批规模高于三年销售平均水平。

渠道扩张带来高收入增长,监管要求推动转型。公司近三年复合增长率约为134.47%,主要得益于分销和零售网络的快速扩张。根据公司年报,授权经销商数量已从2019年的51家增至2021年的200多家。但由于近期监管要求,公司将转变其零售网络的商业模式。

电子烟工厂_十大电子烟工厂_电子烟工厂生产电子烟

第一季度出货量放缓,收益承压。2022Q1,雾芯科技实现营收17.1亿元,YoY-28.5%,QoQ-10.0%,主要得益于国家内存政策出台的预期以及经销商的谨慎备货。公司也相应放慢了生产和出货的步伐,导致整体收入增速放缓。盈利能力方面,公司 22Q1 毛利率为 38.3%,同比 7.7%电子烟工厂,主要是由于存货拨备增加和产品结构不利。同时,由于21Q1受深圳疫情影响,工厂生产和收入相对下降,投资成本相对固定,因此21Q1公司整体费用率上升。在综合作用下,公司在 21 季度实现了 21.1%的非公认会计原则净利润率。同比-4.4%。

在口味接受度高度不确定的背景下,“自然生长”的严格定义有待后续解释。值得注意的是,烟草专卖局在回函中表示,“电子烟相关生产企业在核定生产规模时已考虑到有序增长因素,一般不存在全年累计批准的生产规模小于全年订单需求总量”,由于今年是新国标的正式出台和实施,行业出现了转产。目前,消费者对于新国标下“烟味”产品接受度的后续转变还不确定。《自然成长》是基于过去的全味产品。纯烟味产品的出货量和出货量仍是基于对未来下游需求的前期研判。不同考虑下的“自然增长”存在较大差异。具体定义将在具体解释文件中公布。

龙头企业牌照已全部落实,集中度提升的确定性较高。从目前公布的零售牌照(上海和山东除外,未公布)来看,目前总量为48740张(“一店一牌”),江苏以5057张牌位居第一。广东以4036支排名第二,但与中国电子商会电子烟行业委员会公布的19万家电子烟零售业态相比,仍有一定差距。从已公布的生产许可证来看,截至2022年7月22日,已有128家生产企业获得许可证(斯摩尔国际于2022年7月19日公告,其全资子公司深圳市威普莱科技有限公司已于2022年7月19日发布公告)获得生产企业许可证),即使考虑后续的增量许可证,我们预计最终数量仍将低于行业协会公布的1500家生产和品牌企业。除了电子烟厂商数量明显增加外,我们也看到,在评估电子烟厂商规模时,也考虑到了近三年的实际销量。因此,预计在发牌新格局下,强者愈强。有望持续电子烟工厂,龙头企业优势将持续。行业协会公布的500家生产品牌企业。除了电子烟厂商数量明显增加外,我们也看到,在评估电子烟厂商规模时,也考虑到了近三年的实际销量。因此,预计在发牌新格局下,强者愈强。有望持续,龙头企业优势将持续。行业协会公布的500家生产品牌企业。除了电子烟厂商数量明显增加外,我们也看到,在评估电子烟厂商规模时,也考虑到了近三年的实际销量。因此,预计在发牌新格局下,强者愈强。有望持续,龙头企业优势将持续。

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