电子烟行业监管终落地，龙头企业雾芯科技有望迎来拐点

编辑 | 于斌

出品 | 超奇网“御见栏目”

电子烟行业监管终于初见成效，龙头企业雾芯科技有望迎来拐点。旗下悦刻品牌也因其在品牌知名度、营销渠道、用户量等方面的优势而备受关注。

近日，雾芯科技公布了2022年一季度财报，公司一季度营业收入和净利润双双下滑。业内分析人士认为，FogCore核心财务数据不乐观的主要原因是疫情控制导致公司深圳工​​厂停产三周，对公司产量和出货量造成影响。

2021年开始，由于国家对电子烟监管更加严格，雾芯技术从最高点进入调整期。随着国家对电子烟行业监管的实施，市场的担忧逐渐烟消云散。

而且，对于一向提倡合规经营的雾芯科技来说，旗下悦刻品牌已经具备了一定的“群众基础”和用户体量。因此，以其现有的影响力，短期的外界环境变化显然不会伤及悦刻的筋骨。

随着电子烟监管靴的落地，悦刻也有望重拾资本市场的信心。经营拐点下，市场对悦刻的期待更高。

电子烟领头羊悦刻为何被误解？

近年来，随着设计新颖、口味多样，电子烟行业方兴未艾。据投宝网数据显示，中国电子烟市场从2016年的20.1亿增长到2020年的118.3亿元，年均复合增长率高达5 5.8%。正是因为这个行业的快速增长，很多科技公司纷纷布局。

作为其中的佼佼者，雾芯科技凭借雄厚的资本实力和研发能力，2019-2021年公司营业收入将实现快速增长，净利润将高达20.28亿到2021年。正因如此，在纽交所成功上市的雾芯科技，上市首日上涨145.92%，市值高达458亿美元.

在行业发展初期，由于对电子烟的监管不到位，行业疯狂成长。电子烟企业不仅布局线上渠道，还大力发展线下门店。当时，一些电子烟公司将自己定义为科技公司。他们不仅将电子烟宣传为健康环保的产品，还将电子烟包装成具有戒烟功能的高科技产品。接受度更高的年轻人纷纷加入，市场规模也迎来爆发式增长。

来源：雾芯科技官网

然而，随着越来越多的电子烟产品信息被披露出来，不少媒体在不知道真相的情况下误解了电子烟。甚至有人认为电子烟会导致心血管和呼吸系统疾病，但这些说法后来被证明是没有根据的。

不仅如此，受国内监管政策影响，电子烟市场陷入了短暂的萧条期。2021年11月，监管部门正式明确：“电子烟等新型烟草制品参照卷烟相关规定执行。” 同年12月，烟草专卖局也公开征求意见，表示电子烟即将管控。这些普通的监管，在被媒体渲染后，让不知道为什么的人认为电子烟是禽兽。

然而，事实证明，这些只是市场的过度反应。从这次监管可以看出，市场对龙头企业还是比较友好的。而且，对于之前市场担心的税率问题，现在看来是虚惊一场。监管机构过去没有调整电子烟16%的税率，这对行业和顶级品牌悦刻来说都是一大利好。

所以市场乱象可以得到整顿，对于悦刻这样的头部品牌来说，是一件好事。在监管部门出清市场的同时，所有电子烟企业都将迎来新一轮的挑战。在优胜劣汰的市场法则下，拥抱监管、合规经营的企业，只能实现长期稳定。抛开市场对电子烟行业的误解，可以预见，悦刻也将迎来新的发展机遇。

监管靴落地，悦刻有望重获资本青睐

随着行业监管的实施，电子烟市场有望迎来拐点。自5月1日《电子烟管理办法》实施以来，我国已有31个省份实施并发放了电子烟零售许可证。截至5月20日，各地区电子烟零售牌照计划数量已达48740张。.

监管的迅速实施和电子烟零售牌照的大规模发放，也证明了国家加快电子烟行业规范发展的决心没有变，这也让资本松了一口气。

由于新规禁止调味电子烟，市场一度质疑依赖调味的电子烟将​​被彻底击败。但从对美国市场的观察可以看出，调味电子烟禁令虽然会在短时间内造成一定的销量下滑，但过一段时间后市场会恢复。

来源：雾芯科技官网

据了解，美国FDA也对可填充电子烟的口味进行了限制，并对水果味电子烟产品下达了营销拒绝令，对短期销售造成冲击。2020年初，由于电子烟口味的限制，美国电子烟的销量从2019年的2500万支下降到2020年2月的2000万支。

但由于电子烟的多样性，符合年轻人潜在的心理诉求，截至2021年底，美国雾化电子烟月销量再次突破2500万支，创历史新高。创2700万件的新高，与20年同期相比。增加约31%。

这也说明，电子烟口味的限制在短期内会对销量产生一定的影响，但由于电子烟的款式丰富，未来其销量会逐渐回升。种种迹象表明，电子烟仍有很大的增长空间。

同时，在经历了大幅下跌之后，雾芯科技的估值已经非常便宜，所以悦刻作为电子烟的顶级品牌，有望重新获得资本的青睐。

生产门槛提高，悦刻市场占有率提升

《电子烟管理办法》的实施有利于提高行业准入门槛。据了解，目前我国电子烟生产企业和品牌企业超过1500家，其中电子烟生产企业1200家，非代工电子烟品牌企业200家，烟油企业120家。

而且，电子烟供应链非常庞大。其上下游产业链及周边服务企业近10万家。据天眼查数据，截至目前，我国电子烟相关企业数量已达14.8万家。如此庞大的产业链和厂商，也让行业的品质参差不齐。

此次监管靴的实施，将使那些符合质量法规的上下游企业受益，而一些“小、散、穷”的企业将逐渐退出市场，这也将导致行业大概率被淘汰。未来集中度还会继续增加。作为国内知名的电子烟品牌，悦刻凭借在消费者心目中的长期优势，有望在未来的行业竞争中占据先发优势。

此外，电子烟代工、品牌、雾化器、尼古丁等企业必须经烟草专卖行政主管部门批准。此次获批为龙头企业进一步扩大市场份额提供了更大便利。

图片来源：网络图片

专业人士认为，电子烟行业的强力监管将使行业发展更加健康。前几年，由于野蛮生长，我国电子烟市场发展参差不齐，一些三无厂家、小作坊频频出现。经过规范监管电子烟品牌，电子烟行业全产业链的原材料、生产、批发、销售、出口等环节都参照卷烟进行管理，可以更好地保护消费者权益，解决行业乱象。将完全逆转。

行业的规范化发展对于雾芯科技这样的企业来说显然是非常利好的。值得注意的是，措施还规定，只有2021年11月之前成立的电子烟生产企业才能申请生产许可证，这无疑屏蔽了大部分竞争者。

因此，从长远来看，行业的监管对悦刻是非常有利的，也为入围品牌和厂商提供了更有利的发展空间，行业发展也有望进入良性循环。

取消专卖店，正规品牌更有优势

销售端专卖店的取消一度被市场认为对部分品牌专卖店不利。但是，参考传统卷烟的发展经验可以看出，此举将遏制和打击国内现有的野配、微商、交叉销售、乱价等非法销售行为，有利于正规品牌、产品和渠道的健康发展。.

据了解，到2021年底，悦刻线下门店将达到2.76万家。在如今的新规下，持牌电子烟店销售的产品不会是独家的，也就是据说悦刻的专卖店会成为众多品牌的集合店电子烟品牌，业内一度认为这是负面的。

但是，目前的电子烟零售方在从事电子烟零售业务之前，需要申请烟草专卖零售许可证并取得电子烟零售许可证，这也给相关龙头厂商带来了好处，这些厂商可以获得烟草专卖零售许可证。电子烟专卖许可证。. 而且，规定不允许通过摆地摊、网上销售等方式进行店外销售，等于直接把大部分商家拒之门外，可以增加相关厂家的零售额。对于已经大力布局线下渠道的悦刻来说，这并不是一件坏事。

此外，电子烟零售牌照的发放将从存量网点中选择。这是什么意思？也就是说，电子烟牌照的发放一开始会非常严格，不会在市场上大规模扩张竞争对手，这也从侧面保护了当前的存量市场。

特别值得注意的是，该规定还明确，自2022年6月1日起，受理2021年11月10日前已注册并完成信息申报的电子烟零售店的营业执照申请，但新增电子烟零售店商店。电子烟零售店的牌照申请将不获受理。

总之，专卖店取消后，对于悦刻等一些正规品牌来说，更具优势。同时，电子烟牌照的获取对中小企业来说并不友好，但对于具有先发优势的厂商来说却是一件好事。这也意味着，未来零售店将经营和销售多品牌产品，其中大部分是目前库存的顶级品牌，悦刻肯定是其中之一。

结语

随着行业监管靴的落地，电子烟行业毕竟迎来了长期的规范发展。国家发展电子烟产业的决心没有变，这也让资本放心，重新树立信心。

从长远发展来看，随着电子烟行业的进一步规范化，一些入围的主流品牌和厂商有望获得更大的发展空间，而中小企业将相对面临挑战，部分中小中型企业也将被彻底摧毁。被边缘化了。

可以预见，在行业向好的大环境下，在资本市场备受关注的雾芯科技及其旗下悦刻品牌，也有望凭借其在行业内建立的影响力，继续保持先发优势。早期，行业进入门槛较高。在大幅增长的背景下，既可以稳定现有份额，也有机会扩大市场份额，可能不负众望。返回搜狐，查看更多